Paul
2025-05-05 10:34老師好 關(guān)於第3題，記得2級(jí)大宗商品說 市場(chǎng)cantango時(shí)會(huì)有負(fù)的rolling yield，為什麼本題是higher rolling yield?
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-05-06 14:40
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同學(xué)，上午好。二級(jí)默認(rèn)是long forward，所以cantango，收益為負(fù)。三級(jí)要分long forward和short forward
如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)下跌，買入F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)上漲，買入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)下跌，賣出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)上漲，賣出F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
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