小同學
2025-05-07 13:55老師那可以問一下前面的模型他的波動率隨時間變化是怎樣的，是逐漸變大嗎
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
黃石助教
2025-05-08 14:24
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同學你好。是的。實際上不論是普通的模型，還是帶有均值復歸的模型，短期利率的波動率都會隨著時間的推移而慢慢變大。但是，帶有均值復歸的模型它的波動率變大的幅度會小一些（因為均值復歸的影響，把波動率往下拉了，見圖1，期中深色虛線是均值復歸模型下短期利率的波動范圍，淺色虛線是非均值復歸模型下短期利率的波動范圍，這邊的范圍是+/- 1 standard deviation；圖2的話是Vasicek model下t時點上短期利率的方差），而這一點使得其隱含的波動率期限結構是向下傾斜的。不過當時在講的時候考慮到這樣講在理解上的難度可能過大了，我們也不是從數(shù)學推導的角度去學習，所以斟酌之后用了這樣一個不嚴謹?shù)潜容^簡化的講法，這個講法理應是更好理解一些的?？荚嚨脑捴攸c就是用這里舉的例子記住波動率期限結構的結論就行，至于短期利率的波動率怎么隨著時間的推移而發(fā)生變化已經超過考綱的要求了。期限結構模型這部分涉及的很多東西都需要有相當?shù)臄?shù)學基礎，考試是不可能考的那么深的。
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