Lord Voldemort
2025-05-09 13:58請講解一下這道題和每個選項
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
楊玲琪助教
2025-05-10 00:54
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同學(xué)你好,
這道題考查影響預(yù)期未來價值(EFV)變化的核心因素。正確答案是C(利率存在隱含漂移),以下是每個選項的解釋:
A. 投行的違約概率變化
投行自己的違約概率(違約強(qiáng)度)只影響“違約是否發(fā)生”的判斷,但EFV衡量的是對手方頭寸的未來價值預(yù)期,與投行自身的違約無關(guān),因此A錯誤。
B. 交易的現(xiàn)金流對稱
如果現(xiàn)金流對稱,未來正負(fù)收益很可能會互相抵消,導(dǎo)致EFV始終接近零(無顯著變化)。但題目強(qiáng)調(diào)EFV變化大,因此B錯誤。
C. 利率存在隱含漂移
利率的“隱含漂移”指遠(yuǎn)期利率與當(dāng)前利率存在差異(例如遠(yuǎn)期利率高于當(dāng)前利率)。這種差異會導(dǎo)致未來資產(chǎn)價值隨利率趨勢上升或下降,直接推動EFV顯著波動,因此C正確。
D. 未來價值需假設(shè)正態(tài)分布
即使假設(shè)正態(tài)分布,只要未來價值的平均值(即EFV)不變,EFV就不會變化。而EFV是否變化取決于是否有趨勢(如利率漂移),與分布假設(shè)無關(guān),因此D錯誤。
希望能解答你的疑惑,加油!
