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2025-05-09 19:471、按照題目的意思，repo期間，資金融出方會(huì)收到一次coupon，在第6個(gè)月，但資金融出方實(shí)際收到的這個(gè)coupon是0-6個(gè)月的，此時(shí)他拿到這個(gè)債券才3個(gè)月，所以應(yīng)計(jì)利息只有3個(gè)月。如果這三個(gè)月的應(yīng)計(jì)利息要加到計(jì)算repo金額上的話，是否說(shuō)明這個(gè)利息是屬于資金融出方的（因?yàn)檫@樣才可以多借一點(diǎn)錢給bank）。 2、repo實(shí)際是在第9個(gè)月到期，相當(dāng)于資金融出方在第6個(gè)月付息日后還會(huì)再繼續(xù)持有3個(gè)月（到第9個(gè)月），那后面持有的這3個(gè)月為什么不考慮應(yīng)計(jì)利息呢？ 感覺(jué)整個(gè)邏輯就沒(méi)有理順，關(guān)于應(yīng)計(jì)利息為什么會(huì)影響repo金額，以及怎么影響repo金額，這兩個(gè)事情都沒(méi)搞懂。
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-05-10 22:20
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同學(xué)你好，應(yīng)計(jì)利息只會(huì)影響dirty price，dirty price 影響的是債券的市場(chǎng)價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)值影響的repo的抵押價(jià)值（也就是借款價(jià)值），借款價(jià)值影響了repo的利息。
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追問(wèn)
我覺(jué)得你的答復(fù)并沒(méi)有能解決我的疑問(wèn)
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追答
同學(xué)你好，我來(lái)逐句解釋你的疑問(wèn)。
首先題目有兩個(gè)主體，一個(gè)是銀行（資金融入方），還有一個(gè)某機(jī)構(gòu)（資金融出方）。
1、按照題目的意思，repo期間，資金融出方會(huì)收到一次coupon，在第6個(gè)月【不會(huì)有這個(gè)情況，因?yàn)閭倾y行的，coupon是給銀行的，后面的描述都是基于前面的前提，所以后面的都不對(duì)了】，但資金融出方實(shí)際收到的這個(gè)coupon是0-6個(gè)月的，此時(shí)他拿到這個(gè)債券才3個(gè)月，所以應(yīng)計(jì)利息只有3個(gè)月。如果這三個(gè)月的應(yīng)計(jì)利息要加到計(jì)算repo金額上的話，是否說(shuō)明這個(gè)利息是屬于資金融出方的（因?yàn)檫@樣才可以多借一點(diǎn)錢給bank）。
2、repo實(shí)際是在第9個(gè)月到期【正確】，相當(dāng)于資金融出方在第6個(gè)月付息日后還會(huì)再繼續(xù)持有3個(gè)月（到第9個(gè)月）【正確，他們會(huì)在3~9時(shí)刻持有債券】，那后面持有的這3個(gè)月為什么不考慮應(yīng)計(jì)利息呢？【因?yàn)閭皇琴Y金融出方的，所以他們不需要考慮】
感覺(jué)整個(gè)邏輯就沒(méi)有理順，關(guān)于應(yīng)計(jì)利息為什么會(huì)影響repo金額，以及怎么影響repo金額【因?yàn)閼?yīng)計(jì)利息影響的dirty price，而dirty price是債券實(shí)際買賣的價(jià)格，也就是公允市值，而這個(gè)市值會(huì)影響債券作為抵押物的時(shí)候的時(shí)候可以融得的資金，也就是repo金額】，這兩個(gè)事情都沒(méi)搞懂。
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