宗同學(xué)
2025-05-11 10:50請問老師這個(gè)題i您能每個(gè)選項(xiàng)再給我講一下嘛
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-05-11 20:56
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同學(xué)你好，
選項(xiàng)A：“趨勢跟蹤對(duì)沖基金（具備完美預(yù)見能力）的收益結(jié)構(gòu)類似于回望跨式期權(quán)（lookback straddle），允許持有者以最低價(jià)買入并以最高價(jià)賣出?！?br/>
解析：
?趨勢跟蹤策略：通過捕捉市場趨勢（無論上漲或下跌）獲利，依賴技術(shù)分析或動(dòng)量指標(biāo)。
?回望跨式期權(quán)：由回望看漲期權(quán)和回望看跌期權(quán)組成，允許持有者在期權(quán)有效期內(nèi)以最低價(jià)買入標(biāo)的資產(chǎn)，并以最高價(jià)賣出，收益取決于期內(nèi)最高價(jià)與最低價(jià)之差。
?關(guān)聯(lián)性：若趨勢跟蹤基金具備“完美預(yù)見能力”，其操作將等同于在最低點(diǎn)買入、最高點(diǎn)賣出，與回望跨式期權(quán)的收益結(jié)構(gòu)一致。
?選項(xiàng)B：“全球宏觀基金是向后看的，其回報(bào)與股票指數(shù)高度相關(guān)?！?br/>
解析：
?全球宏觀基金：基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的前瞻性預(yù)測（如利率、匯率、政策變化），投資于股票、債券、外匯、商品等多類資產(chǎn)。
?相關(guān)性：由于資產(chǎn)分散且策略靈活，其回報(bào)通常與股票指數(shù)（如標(biāo)普500）相關(guān)性較低。例如，1992年索羅斯做空英鎊的經(jīng)典交易與股市無關(guān)。
?選項(xiàng)C：“在并購套利策略中，做空目標(biāo)公司的股票，預(yù)期并購交易失敗，目標(biāo)公司股價(jià)下跌。”
解析：
?并購套利策略：通常做多目標(biāo)公司股票（預(yù)期并購成功時(shí)股價(jià)升至收購價(jià)），同時(shí)做空收購方股票（若以股票支付，收購方股價(jià)可能下跌）。
?風(fēng)險(xiǎn)暴露：若交易失敗，目標(biāo)公司股價(jià)通常下跌，但策略初衷是押注交易成功，而非做空目標(biāo)公司。
?選項(xiàng)D：“事件驅(qū)動(dòng)的困境證券對(duì)沖基金的回報(bào)往往與回望跨式期權(quán)正相關(guān)，與高收益?zhèn)?fù)相關(guān)?！?br/>
解析：
?困境證券策略：投資于瀕臨破產(chǎn)或重組的公司，通過低價(jià)買入并在復(fù)蘇后獲利。
?與回望跨式期權(quán)的關(guān)聯(lián)不大，這個(gè)和A選項(xiàng)的說法類似。與高收益?zhèn)g正相關(guān)，困境債券很多時(shí)候都會(huì)形成高收益?zhèn)?/p>
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