宗同學(xué)
2025-05-11 10:51請問老師這個題i您能每個選項再給我講一下嘛
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Michael助教
2025-05-12 10:43
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同學(xué)你好，
A. 向巴西企業(yè)發(fā)放新貸款不一定會降低資產(chǎn)信用質(zhì)量
?正確性分析：
新貸款雖面向企業(yè)（通常信用風險高于主權(quán)債券），但題目明確提到這些貸款由高質(zhì)量外國主權(quán)證券全額抵押。抵押品的信用質(zhì)量（主權(quán)債券）可能高于或等于原持有的英國國債，因此資產(chǎn)整體信用質(zhì)量未必下降。
原出售的英國國債屬于外國主權(quán)債券（HQLA），而新貸款的抵押品是同類資產(chǎn)，信用風險可能未顯著惡化。
?結(jié)論：選項A正確，信用質(zhì)量是否下降取決于抵押品質(zhì)量而非貸款對象本身。
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B. QBCo應(yīng)通過持有國債期貨多頭管理杠桿調(diào)整久期缺口以應(yīng)對利率上升風險
?錯誤原因：
?久期缺口現(xiàn)狀：提案實施前，資產(chǎn)久期（6年）= 負債久期（6年），缺口為0，利率風險已免疫。
?提案實施后：題目假設(shè)資產(chǎn)久期不變（新貸款與原資產(chǎn)久期一致），負債結(jié)構(gòu)未變，因此久期缺口仍為0。
?利率上升影響：久期缺口為0時，利率風險已被對沖，無需通過國債期貨調(diào)整。若強行持有多頭，反而可能破壞免疫狀態(tài)。
?邏輯矛盾：選項B建議主動干預(yù)，但題目條件已隱含利率風險中性，因此錯誤。
?C. 交易賬簿風險價值（VaR）將顯著增加
?錯誤原因：
?交易賬簿定義：僅包含按市價計量的金融工具（如交易性證券）。
?新貸款分類：題目明確新貸款“持有至到期”（HTM），應(yīng)歸類為銀行賬簿而非交易賬簿。
?VaR影響：原英國國債若屬于交易賬簿，出售后其風險被移除；新貸款不進入交易賬簿，交易賬簿規(guī)模減少，VaR應(yīng)下降而非上升。
?結(jié)論：選項C錯誤，VaR可能減少。
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D. 流動性覆蓋率（LCR）將顯著增加
?錯誤原因：
?LCR公式：LCR = 高質(zhì)量流動資產(chǎn)（HQLA） / 未來30天凈現(xiàn)金流出。
?操作影響：出售英國國債（屬于HQLA）并用資金發(fā)放企業(yè)貸款（非HQLA），導(dǎo)致HQLA減少。
?結(jié)果：HQLA下降，若凈現(xiàn)金流出不變，LCR將降低而非增加。
?矛盾點：選項D與流動性資產(chǎn)減少的邏輯相悖，因此錯誤。
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