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2025-05-15 15:57B不懂，請(qǐng)翻譯并講解。
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-05-17 00:16
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這里其實(shí)就是一個(gè)定義。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中市場(chǎng)組合的beta等于1（這個(gè)是我們的定義），所以beta高于1的相當(dāng)于加杠桿，beta小于1的相當(dāng)于減杠桿，然后整個(gè)市場(chǎng)的平均投資就是beta等于1，所以相當(dāng)于是我們?nèi)藶榻o市場(chǎng)組合做了beta等于1的定義，這樣方便我們來區(qū)分高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而beta等于1其實(shí)就是所有投資者投資產(chǎn)品的平均系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同樣的道理引申到size和value，size或者是value的高低是比較出來的，所以也會(huì)存在一個(gè)基準(zhǔn)，這個(gè)基準(zhǔn)就是所有投資的平均，這個(gè)平均一定不會(huì)是size很大，或者value很小，應(yīng)該是就是正好在中間。
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追問
完全沒看懂你在講什么，和B有什么關(guān)系？？？
我要解決的問題是B為什么對(duì)。 -
追答
那我換一個(gè)說法吧。
B這句話的翻譯和解釋（小括號(hào)里面的是解釋）：
正如普通投資者持有市場(chǎng)組合（即分散投資于整個(gè)市場(chǎng)），普通股票不具備任何規(guī)?；騼r(jià)值因子偏向（也就是公式的beta（SMA)=beta(HML)=0)，所以它僅有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口（因?yàn)镾MA和HML的beta等于0，所以FAMA FRENCH的公式就變?yōu)榱薈APM公式，也就是說股票只有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口）。
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