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2025-05-16 11:43這題沒看懂，可以解釋一下嗎？
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-05-16 18:05
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同學(xué)你好，這道題問的是復(fù)制一個(gè)看跌期權(quán)多頭（long put）在0時(shí)刻的現(xiàn)金流。
要復(fù)制看跌期權(quán)的收益，策略是賣空h單位的標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)持有一定數(shù)量的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
因?yàn)榭吹跈?quán)是股價(jià)越低，獲利越多，所以p-肯定比p+更高。
因此hedge ratio，h=(p+ - p-)/(S+ - S-)，算出來是個(gè)負(fù)數(shù)，所以是賣空h。
做空股票會(huì)得到正的現(xiàn)金流，同時(shí)需要借入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（成本是負(fù)的現(xiàn)金流），但賣空的現(xiàn)金流入大于借入的成本。所以最終的現(xiàn)金流是正的。
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追問
最后一段話沒看到 為什么賣空S會(huì)得到正的現(xiàn)金流，可不可以用long put和long S可以對(duì)沖，因此是正的，而long call 和 short stock對(duì)沖這個(gè)概念去理解這道題？
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追答
做空股票是借到股票，然后把股票賣掉，會(huì)得到現(xiàn)金收入，所以是正的現(xiàn)金流。
但是不太理解你的邏輯，為什么long put和long stock可以對(duì)沖，因此就是正的呢？ -
追答
做空股票是借到股票，然后把股票賣掉，會(huì)得到現(xiàn)金收入，所以是正的現(xiàn)金流。
但是不太理解你的邏輯，為什么long put和long stock可以對(duì)沖，因此就是正的呢？
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