蛋同學
2025-05-19 21:48如果資產(chǎn)按照一個expected return去增長，我們又知道一段時間后向上向下的可能價格，我理解也可以用風險中性的公式計算出這個資產(chǎn)向上向下的概率，有什么問題嗎？
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1個回答
黃石助教
2025-05-20 09:16
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同學你好。沒太明白同學的意思。如果根據(jù)現(xiàn)實中資產(chǎn)的expected return、結合未來資產(chǎn)的可能價格，反推出來的概率就是現(xiàn)實世界中的概率。
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追問
試題中說risk-neutral approach得用risk-free的利率才能推出概率，我的問題是用預期收益率也能推，那區(qū)別在哪呢？
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追答
同學你好。用預期收益率推出來的概率是現(xiàn)實世界中的概率，用這些概率對未來的payoff進行加權平均后，應使用現(xiàn)實中的折現(xiàn)率來對衍生品進行定價。但衍生品對應的折現(xiàn)率通常很難確定，因為衍生品面臨的風險又多又雜。風險中心定價的想法是基于無風險利率反推出風險中性世界下的概率，基于這些概率算出來的期望payoff就可以用無風險利率進行折現(xiàn)了，這能給到我們正確的衍生品的價格。風險中性定價背后的數(shù)學理論是比較晦澀的，涉及到隨機微分、測度變換等概念，并且可證其與無套利定價是等價的。考試的話記住風險中性定價的做法就足夠了。
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