學(xué)同學(xué)
2025-05-25 16:47market beta 為什么降低，具體要怎么分析？（不要只告訴我結(jié)論）
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
蘇學(xué)科助教
2025-05-28 18:51
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同學(xué)你好，感謝您的提問。首先你要明白，收益平滑是基金內(nèi)部基于自身歷史收益的人為調(diào)整，與市場變動(dòng)無關(guān)。具體來說，在市場大幅波動(dòng)時(shí)（如市場大漲或大跌），基金經(jīng)理通過壓低高收益或抬高低收益，削弱了組合收益與市場收益的真實(shí)聯(lián)動(dòng)性。例如：市場大漲時(shí)，組合本應(yīng)高收益，但被人為壓低；市場大跌時(shí)，組合本應(yīng)低收益，但被人為抬高。這導(dǎo)致組合收益與市場收益的協(xié)方差（Cov）減小。進(jìn)而導(dǎo)致β小了。
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