好同學(xué)
2025-05-25 23:17B懂，其他選項(xiàng)沒聽懂。還有revolving period和amortizing period什么意思，請(qǐng)老師仔細(xì)講講。謝謝
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-05-26 10:18
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同學(xué)你好，
Revolving period和amortizing period是revolving structures中的兩個(gè)階段。
Revolving Period：在這個(gè)階段，SPV將收回的貸款本金用于購買新的合格資產(chǎn)（如信用卡應(yīng)收賬款），保持資金循環(huán)使用。這適用于短期、高提前還款率的資產(chǎn)（如信用卡應(yīng)收賬款），目的是維持資產(chǎn)池規(guī)模。
Amortizing Period：進(jìn)入這個(gè)階段后，SPV停止購買新資產(chǎn)，開始向投資者償還本金。償還方式有兩種：一是分期等額支付，二是將本金暫存，到期一次性支付。
關(guān)于A選項(xiàng)：信用質(zhì)量提升需要資產(chǎn)本金高于發(fā)行的證券本金（超額抵押），但A說反了（證券本金高于資產(chǎn)），這反而會(huì)降低信用保障。
關(guān)于C選項(xiàng)：循環(huán)結(jié)構(gòu)恰恰適用于高提前還款率的資產(chǎn)，且本金在Amortizing Period才逐步償還，而C錯(cuò)誤地認(rèn)為“不包含提前還款假設(shè)”，且混淆了本金與利息支付。
關(guān)于D選項(xiàng)：允許多次發(fā)行證券的是Master Trust結(jié)構(gòu)，而循環(huán)結(jié)構(gòu)僅涉及本金循環(huán)使用，不涉及多次發(fā)行。
希望能解答你的疑惑，加油！
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