好同學(xué)
2025-05-26 13:50沒太弄明白這題什么意思，特別是流入流出方向啥的，為什么要這么一項一項減？是發(fā)行人要不停付錢出去嗎？請老師解答一下，一步一步來，謝謝。
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1個回答
楊玲琪助教
2025-05-27 10:10
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同學(xué)你好，
Excess Spread的是資產(chǎn)池（比如貸款組合）帶來的利息收入，扣除掉結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中要支付的各種成本和利息之后，剩下給次級債或權(quán)益持有人（equity）的利潤部分。逐步拆解現(xiàn)金流：
Step 1：確認SPE從資產(chǎn)池中收到的總收入。資產(chǎn)池是$100M的貸款，每年的收益是LIBOR+2%。
Step 2：從總收入中扣掉運營費用。這些費用是必須支付的，比如給服務(wù)商的費用、法律費用等。運營費用是20bps。
Step 3：再扣掉需要支付給Senior投資者的利息。Senior債券是$90M，利率是LIBOR+1%。
所以Excess Spread的計算是100×(L+2%-0.2%)-90×(L+1%)=10×(L+9%)。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問
邏輯很清晰，謝謝
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