Yuzuru
2025-05-26 23:25老師，我不明白為什么可以用delta+gamma表示變動。另外，gamma是價格每增加一元delta的變動是0.042，那從80到86有6元，86到90有4元，為什么就簡單的直接相加呢，至少要（0.67+0.043*6）吧？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2025-05-27 10:32
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同學(xué)，上午好。
delta和gamma都是股價細微變動（股價變動△S，△S趨近于0），像股價變動了6元的，變動幅度巨大，不能像截圖中這樣直接加減。（+0.042或者+0.042*6，都不太妥當）
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追問
那老師上課解答時用delta+gamma該怎么理解呢？這題整個思路請詳細再解釋一下，謝謝
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追答
delta+gamma忽略即可，并非CFA中的知識點。
這道題的思路是delta call的取值范圍是0到1，越接近0是OTM，越接近1是ITM。而隨著到期日的臨近，OTM call的delta就會趨近于0，ITM call的delta就會趨近于1。
$80/$90 bull call spread，策略是long 80 call + short 90 call。因為股價$86，所以80 call 是ITM，臨近到期時，delta接近1。而90call 是OTM，臨近到期日，delta接近0，隨意整體組合的delta接近1
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