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2025-05-27 23:09第三題，新基金是hard hurdle rate，怎么還會有catchup的概念??？catchup不是在soft hurdle才有的嗎？
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1個回答
Michael助教
2025-05-29 13:44
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，有的，但是CFA私募市場中沒有介紹這個方法，其本質(zhì)都是讓GP去追趕收益，我以這個題目為例來舉例。
例如，硬性門檻要求8%，因為硬性門檻收益率所以投資收益的前8%都?xì)wLP，在有100%追補(bǔ)條款要求下，那么超過8%之后，GP可追補(bǔ)20%收益，即投資收益的8%-10%都?xì)wGP，到達(dá)10%追補(bǔ)完成，之后超過10%的部分都按照80/20分?jǐn)?。所?br/>1）如果投資收益8%，全部歸LP；【沒有追補(bǔ)條款的話，也是LP拿到全部】
2）如果投資收益9%，LP得8%，GP得1%；【沒有追補(bǔ)條款的話，GP得（9%-8%）*20%=0.2%】
3）如果投資收益10%，LP得8%，GP得2%（追補(bǔ)完成）；【沒有追補(bǔ)條款的話，GP得（10%-8%）*20%=0.4%】
4）如果投資收益15%，LP得8%+0.8*5%=12%，GP得2%+0.2*5%=3%?！緵]有追補(bǔ)條款的話，GP得（15%-8%）*20%=1.4%】
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追問
老師抱歉我問錯了，我是想問：soft hurdle怎么還會有catchup的概念啊？catchup不是在hard hurdle才有的嗎？
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追答
這個不對了，我們講義里面的例題說的都是soft hurdle的時候的。catch up就是為了追趕嘛，因為hurdle的存在使得業(yè)績沒有超過hurdle的時候是沒有獎金的，但是soft hurdle都是按照全額來計算獎金，所以基金經(jīng)理的業(yè)績剛超過hurdle的時候缺口就會比較大，那么這個追趕條款就可以讓他們有足夠的動力去進(jìn)一步提升業(yè)績。
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