185****1997
2025-05-29 00:00為什么這里說holding company只能有mezzanine debt呢？
所屬：CFA Level III > Private Markets Pathway 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-05-29 14:33
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同學(xué)你好，在結(jié)構(gòu)化從屬關(guān)系里面【圖片是結(jié)構(gòu)化從屬關(guān)系的圖，供參考】，holding company持有operating company的股權(quán)，所以清償順序肯定是低于operating company的債主的，所以holding company發(fā)行的債只能是劣后于operating company的債，故只能是mezz debt.
P.S 這個(gè)題目的三個(gè)statement都是不對(duì)的，statement 3表述的是合同從屬，不過8月新考期的這個(gè)更新視頻還沒有更新過來(lái)，我先和你說一下。
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追問
確實(shí)表述3是錯(cuò)誤的。但再來(lái)看表述2，應(yīng)該可以算對(duì)吧？就如老師視頻所說，沒有明顯的表述錯(cuò)誤呀？
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追答
同學(xué)你好，statement 2確實(shí)是有點(diǎn)模糊，嚴(yán)格來(lái)說是不對(duì)的，因?yàn)門he intercreditor agreement 主要要說明的是誰(shuí)是老大，誰(shuí)是老二的問題（specifies priority of claims, details between lenders, and other key terms among debt tranches.）表述2說的在違約時(shí)可以采取的動(dòng)作主要是在債券本身?xiàng)l款（比如covenant里面）來(lái)寫的。
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