彪同學(xué)
2025-06-09 12:17第二題，題目說had been rolled forward是指之前的forward在6個月到期之后（已被3個月時的反向操作平倉），又重新short一個forward的意思嗎？那么more negative是和誰比較得出的結(jié)果呢？
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1個回答
Simon助教
2025-06-10 11:43
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同學(xué)，上午好。
這個題的背景是0時點簽了short forward，然后6時點到期，先反向平倉。然后再新short 一個forward。
在initial時刻，擔(dān)心EUR貶值，所以簽了一個做空EUR的6個月forward，所以頭寸是short forward，用到公式roll yield=(F0-S0)/S0
1. 那么在0時點，forward rate=1.3935-19=1.3916，spot=1.3983（賣forward對應(yīng)就要買spot）
所以，期初的roll yield=(1.3916-1.3983)/1.3983=-0.48%
2. 在6個月時，合約到期，需要先按照1.4289的spot買回EUR來平倉，然后新簽一個short 6個月的EUR forward，forward=1.4189-27=1.4162，
所以，6個月時的，yield=(F6-S6)/S6=(1.4162-1.4289)/1.4162=-0.90%
綜上，期初0時點，roll yield=-0.48%，所以是negative，6個月時，roll yield=-0.90%，所以more negative
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