caramelhan
2025-06-15 08:44learning module 5第19題：請問為什么THB yield上升，yield curve rolldown expected port. returns是下降的？請告知一下大致計算過程 謝謝
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1個回答
Simon助教
2025-06-16 11:17
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同學(xué)，上午好。因為利率上漲，債券價值下降。
rolldown strategy是買入債券，過段時間，賣出債券。那么利率上漲，賣價會下跌，rolldown strategy的收益會下降。
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追問
roll down組合回報不是應(yīng)該用(ending-beginning)/beginning么？為什么一定是下降的？
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追答
同學(xué)，上午好。
舉個例子，利率曲線斜向上，2年期市場利率10%，3年期市場利率12%
3年期折價債券，面額100，coupon=10，3年期市場利率12%，那么期初的買入價格=95.19，
1年后賣出，按照2年期市場利率10%折現(xiàn)，就是100
但是如果利率上漲，2年期市場利率是11%，那么1年后賣出價格是98.29，收益下降了
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