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2025-06-15 18:22第三題中問anti稀釋，加到稀釋中，可以解釋啥？不是說的anti稀釋股票么？反稀釋股票，三個選項不是只有失效的可以反稀釋么？
因為起碼不會像unvest的，將來會稀釋股票
所屬：CFA Level II > Financial Statement Analysis 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Tom助教
2025-07-09 15:07
該回答已被題主采納
在估值過程中，分析師應(yīng)當(dāng)將反稀釋證券（例如潛在可轉(zhuǎn)換的股票期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券等，對應(yīng)B選項unvested share-based awards，將來會導(dǎo)致股票數(shù)量增加）納入公司的稀釋股票計數(shù)中
因為當(dāng)公司處于虧損狀態(tài)時，潛在可轉(zhuǎn)換證券對EPS的影響是“反稀釋”的（即，如果計入這些證券，股票數(shù)量增加，導(dǎo)致每股凈虧損下降，EPS增加）。然而，在估值時，分析師還是應(yīng)當(dāng)將這些反稀釋證券計算在內(nèi)，尤其是在科技等行業(yè)中，這類公司通常會大量使用基于股票的薪酬來補償員工。如果忽視這些反稀釋證券，可能會低估公司的實際股權(quán)規(guī)模，從而導(dǎo)致估值不準(zhǔn)確。在公司股價大幅下跌或波動劇烈的情況下，一些反稀釋證券（如期權(quán)）可能失去實際行權(quán)價值，因此不再被計入稀釋股票計數(shù)。然而，在估值時，這些證券仍然有可能在未來恢復(fù)價值，分析師應(yīng)該將它們考慮在內(nèi)，以確保估值的全面性和準(zhǔn)確性。
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