Paul
2025-06-18 19:47第三題：Asiastruct’s capital deployment phase usually lasts four years、 這個(gè)四年怎麼理解、算收益時(shí)不考慮嗎？
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1個(gè)回答
Michael助教
2025-06-19 11:16
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同學(xué)你好，這四年已經(jīng)在投資私募產(chǎn)品了，但是是逐步的，比如第一年20%的資金投資出去了，第二年30%的資金投資出去……到了第四年正好全部的100%資金投資出去，然后從這個(gè)階段一直到投資結(jié)束的平均回報(bào)是6%+4%=10%。但是在資本承諾階段，錢還沒(méi)有到GP手上，LP只是做了愿意出資的承諾，所以LP會(huì)將這個(gè)錢投資到市場(chǎng)上的相關(guān)主題流動(dòng)資產(chǎn)（比如題目說(shuō)到的REITs基金），這短時(shí)間的收益是6%，所以10年的總回報(bào)是6%*2+10%*8=92%，那么每年的平均回報(bào)就是9.2%。
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追問(wèn)
老師您好，但經(jīng)典題有個(gè)題目是說(shuō)deployment phase會(huì)把資金投到流動(dòng)性好的產(chǎn)品等capital call，所以E(R) 會(huì)下調(diào)，到底哪一種approach才是對(duì)的啊? 謝謝。
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追答
不沖突，依然是資本承諾階段，這個(gè)題目的解析里面有的，我把這個(gè)題目的解析放在下面的圖片中吧，你可以再看一下。
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