lee
2025-06-23 09:01老師好，我把有兩個(gè)概念弄混了，請您參考我這自己寫的，當(dāng)市場cantango，F(xiàn)>S，這倆結(jié)論為啥相反？第一個(gè)是long方？第二個(gè)是short方嗎？第二個(gè)short方收益為正，說明long方還是roll yield為負(fù)嗎？
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-06-25 14:27
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同學(xué)，上午好。
1. roll yield只需考慮forward，然后要分long forward和short forward
如果long forward，roll yield = (S0-F0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)下跌，買入F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)上漲，買入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F0-S0)/S0
F＞S，forward premium，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)下跌，賣出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時(shí)間到期，F(xiàn)會(huì)回歸S，所以F會(huì)上漲，賣出F，收益為負(fù)，產(chǎn)生negative roll yield。
2. 如果short 的roll yield為正，那么long 的roll yield一定為負(fù)數(shù)。
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