用同學
2025-06-28 23:23資產(chǎn)現(xiàn)值大于負債現(xiàn)值還是不是多筆負債免疫策略的必要條件？前面不是講第一前提和第二前提合并成了BPV match這個要求嗎？
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1個回答
Simon助教
2025-07-09 15:55
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同學，上午好。資產(chǎn)現(xiàn)值大于負債現(xiàn)值，一直是必要條件。
對于single liability immunization，需要滿足的條件是：
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的麥考利久期要匹配負債的到期日(DA = DL)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity
如果是multiple liability immunization，
1. 資產(chǎn)的初始市場價值要等于或超過負債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的BPV要匹配負債的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity，同時滿足convexity A＞convexity L
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