嚴(yán)同學(xué)
2025-07-01 14:40老師,可以再解釋一下C和D嗎
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-07-03 13:52
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同學(xué)你好,
固定票息在CDS定價(jià)中提供了一種標(biāo)準(zhǔn)化的方法,它為市場(chǎng)參與者設(shè)定了特定參考實(shí)體和期限的統(tǒng)一息票率,保護(hù)買方需定期支付固定金額的票息,無(wú)論市場(chǎng)信用利差如何波動(dòng)。假設(shè)每年四次支付,且在期末支付。根據(jù)市場(chǎng)報(bào)價(jià)利差s推算出一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)率(hazard rate)。得出計(jì)算CDS支付現(xiàn)值時(shí)與利差相乘的乘數(shù)D,價(jià)格P可通過(guò)公式 P = 100 - 100×D×(s-c) 得出,其中c是fixed coupon。因此,C選項(xiàng)是錯(cuò)誤的,不是將市場(chǎng)利差s與乘數(shù)D相乘,而是將市場(chǎng)利差s與固定息票c之差乘以乘數(shù)D。當(dāng)交易者購(gòu)買保護(hù)時(shí),他按照每100美元名義本金支付100 - P的價(jià)格,而提供保護(hù)的一方則收到這筆金額。之后,買家會(huì)在每個(gè)支付日期按剩余名義本金支付息票(fixed coupon),所以D選項(xiàng)正確。
希望能解答你的疑惑,加油!
