Yuzuru
2025-07-01 22:1225年組合管理mock 2-session 2第5題衍生的第4問，大概能明白答案，但請(qǐng)更詳細(xì)地解釋一下。另外搞不清楚future price什么時(shí)候除以100再??面值，什么時(shí)候不用。這題就沒有。
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-07-07 13:18
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同學(xué)，上午好。
關(guān)于除100，再×面值，是因?yàn)槠鋱?bào)價(jià)是百分比報(bào)價(jià)，例如：CTD price=95.50，表示是每100面額，報(bào)價(jià)是95.50
1份的面額是100,000，所以1份CTD的實(shí)際價(jià)格=95.50/100*100,000=95,500
這道題考察的是原版書里的一個(gè)example，理論上，標(biāo)準(zhǔn)futures price ×CF = CTD price，但這只是理論上的公式，實(shí)際市場上不一定能找到和公式計(jì)算出恰好一模一樣的CTD 債券，所以就有差價(jià)。我們要找的是 maximum（CTD price - CTD實(shí)際price）的那支債券，即CTD實(shí)際price越小越好，這樣，實(shí)際交割的是最便宜的。
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