房同學(xué)
2025-07-04 17:06老師這里的在抵押和街名展開講講吧！還不是很理解
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-07-05 16:35
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同學(xué)你好，這里的兩種主要借貸模式1. 股票借貸做空（"街名"持有模式），假設(shè)你通過摩根士丹利買了100股特斯拉股票，選擇以"街名"方式持有(即登記在券商名下而非你個人名下)。這時：高盛有個客戶想賣空特斯拉，摩根士丹利可以把你的股票借給高盛，高盛客戶賣出借來的股票，等待股價下跌后買回平倉，你作為出借方繼續(xù)獲得特斯拉分紅，券商從中收取手續(xù)費，并給你部分收益作為"回扣"，這種模式下股票可以被"再抵押"(rehypothecated)，就像把借書證轉(zhuǎn)借給第三方。
2. 債券利差套利模式
某養(yǎng)老基金持有大量安全的美國國債，但需要提高收益：把國債借給對沖基金，獲得BBB級公司債作為抵押品，國債收益率2%，公司債收益率4%，養(yǎng)老基金賺取2%的利差(4%-2%)，對沖基金獲得國債用于滿足監(jiān)管要求或作為衍生品保證金，但是風(fēng)險：如果公司債違約，養(yǎng)老基金可能面臨抵押品貶值風(fēng)險。
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