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2025-07-04 18:48KMV的假設(shè)都有哪些?
所屬:FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-07-07 10:11
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同學(xué)你好,
KMV模型是基于Merton模型演化而來的方法,它的核心假設(shè)包括:企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值是一個(gè)波動(dòng)的隨機(jī)過程,可以用市場(chǎng)數(shù)據(jù)反推出當(dāng)前資產(chǎn)的市值和波動(dòng)率;當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值跌破某個(gè)違約閾值時(shí)被視為違約,這個(gè)閾值通常區(qū)分短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)來確認(rèn)。KMV不直接依賴于資產(chǎn)回報(bào)是正態(tài)分布或資產(chǎn)價(jià)值是對(duì)數(shù)正態(tài)的假設(shè)。KMV采用的方法是先計(jì)算一個(gè)違約距離(Distance to Default, DD),再通過大量歷史數(shù)據(jù)找到與這個(gè)DD相對(duì)應(yīng)的真實(shí)違約概率,而不是像Merton模型那樣用正態(tài)分布函數(shù)來估計(jì)違約概率。
希望能解答你的疑惑,加油!
