嚴(yán)同學(xué)
2025-07-05 12:51老師可以再解釋一下B和C嗎
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-07-07 11:40
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同學(xué)你好，
選項(xiàng)B說的是在壓力測(cè)試中使用當(dāng)前敞口（Current Exposure）代替期望敞口（Expected Exposure）可以得到準(zhǔn)確估計(jì)，尤其是當(dāng)面對(duì)沒有中間支付的線性衍生品時(shí)。然而，交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)在于未來可能發(fā)生的敞口，而不是現(xiàn)在的值。即使是線性衍生品，也可能因?yàn)槭袌?chǎng)變量波動(dòng)而產(chǎn)生較大的期望敞口變化，而當(dāng)前敞口不能反映這些潛在風(fēng)險(xiǎn)。所以，在考慮未來市場(chǎng)變動(dòng)時(shí)，使用當(dāng)前敞口而非期望敞口會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重誤差。因此，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。
選項(xiàng)C說的是利用delta敏感度（Delta Sensitivities）來估算敞口變化對(duì)CCR尤其有利，因?yàn)檫@樣可以節(jié)省大量計(jì)算資源且誤差不大。然而，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在衍生品交易中，許多衍生品并非線性衍生品，使用delta方法線性估算可能會(huì)帶來非常大的誤差。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
希望能解答你的疑惑，加油！
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