lee
2025-07-13 14:12老師好 基礎(chǔ)課講的是 只要股票變了 比如工行換成中行，active share就會(huì)上升。但是題目里講的是股票換了，但是weight沒(méi)有變，所以active share不變。講義上對(duì)active share的定義也是“投資組合成分股權(quán)重與基準(zhǔn)不同”，那就是基礎(chǔ)課老師講的不準(zhǔn)確？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2025-07-14 10:01
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同學(xué)你好，
本題的兩個(gè)交易實(shí)現(xiàn)的總的active share不變，是因?yàn)閮晒P交易active share一升一降，抵消了。
Trade1,是把兩只各偏離benchmark1%的股票配置成和benchmark一樣（AS=0），相當(dāng)于active shares減少了1%[AS = 0-(1/2|-1%|+1/2|1%| ）= -1%]。Trade 2,換了兩只股票，配置比例從與benchmark配置一樣（AS=0）變成和各偏離1%，相當(dāng)于active shares增加了1%[AS = (1/2|-1%|+1/2|1%| -0）=1%]，偏離度在兩個(gè)trade中一減一增，且變動(dòng)幅度一樣，個(gè)股變了，但active share不變。
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追問(wèn)
老師好 那就是active share就是要看weight的變化，不能看股票是否替換，即使股票做替換，但是權(quán)重沒(méi)有變，active share就不變。這么理解對(duì)嗎？
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追答
是的，股票在組合中的權(quán)重和benchmark權(quán)重的相對(duì)變化
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