同同學(xué)
2025-07-13 22:51請問Q2，為什么不用考慮convexity的大小呢？immunization的條件不是有3個(gè)嗎： duration相等、PV相等、convexity最小。
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-07-16 15:17
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同學(xué)，上午好。統(tǒng)一規(guī)則：最后才看convexity，需要先滿足1和2的情況下，再判斷3。
對于single liability immunization，需要滿足的條件是：
1. 資產(chǎn)的初始市場價(jià)值要等于或超過負(fù)債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的麥考利久期要匹配負(fù)債的到期日(DA = DL)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity
如果是multiple liability immunization，
1. 資產(chǎn)的初始市場價(jià)值要等于或超過負(fù)債的現(xiàn)值(PVA ≥ PVL)
2. 組合的BPV要匹配負(fù)債的BPV(BPV A = BPV L)
3. 最小化資產(chǎn)的convexity，同時(shí)滿足convexity A＞convexity L
統(tǒng)一規(guī)則：滿足1和2的情況下，再判斷3。
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