嚴(yán)同學(xué)
2025-07-18 21:01為什么計(jì)算face value的時(shí)候用的6個(gè)月的利率是2.5%和1.5%，計(jì)算option price的時(shí)候用的6個(gè)月的利率是2%和2.15%？
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-07-22 18:08
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同學(xué)你好。注意2.5%和1.5%是六個(gè)月后的六個(gè)月期利率，兩個(gè)數(shù)值（0和2.556）分別是債券組合在半年后的價(jià)值（一個(gè)是在半年后六個(gè)月期利率 = 2.5%時(shí)的價(jià)值，所以是用2.5%折現(xiàn)；一個(gè)是利率 = 1.5%時(shí)的價(jià)值，用1.5%折現(xiàn)）。這里之所以把兩個(gè)節(jié)點(diǎn)上的價(jià)值設(shè)為0和2.556是為了匹配期權(quán)在到期時(shí)的現(xiàn)金流，進(jìn)而我們可以通過(guò)計(jì)算債券組合的價(jià)值來(lái)推出期權(quán)的價(jià)值。計(jì)算option price本質(zhì)上是在算組合中兩個(gè)債券的價(jià)值，其中六個(gè)月期債券當(dāng)前的價(jià)值是將面值按六個(gè)月期即期利率（2%）折現(xiàn)半年回來(lái)，而一年期債券當(dāng)前的價(jià)值是將其面值按一年期即期利率（2.15%）折現(xiàn)一年回來(lái)，這是零息債券的定價(jià)方法。
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