AliceZhou
2025-07-21 12:08老師，我不理解為什么視頻里老師講的為什么是20%*160？這個20%怎么來的，為什么不按照一層一層來，我是這么計算的
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2025-07-21 16:28
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同學(xué)你好，
題干中說，費率結(jié)構(gòu)式soft hurdle+Carried interest: 20% above preferred return。
因此GP和LP的分成比例就是2：8，GP可以拿走總收益中的20%。
因為本題中是歐式瀑布，因此要看所有項目產(chǎn)生的收益，就是160
catch up clause：hurdle rate是8%，分成比例是GP和LP的分成比例就是2：8，因此收益率超過10%GP就能按20%全額提取提成了（10%的部分8%給LP，2%給GP，是2:8，超過10%的部分也是2:8，因此總體就是2:8的分配比例），總的收益率是12.47%，那么GP總的績效就是160*20%=32
按照同學(xué)的這么分層算也是可以的，結(jié)果不變。
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追問
老師，為什么是20%我還是沒懂，但是catch up clause我懂是什么意思，所以我認(rèn)為這道題直接換成收益然后分配更好理解，但是我不知道兩個計算方式的差異區(qū)別在哪里了，為什么不能對收益率12.47%進(jìn)行分配？書上就是寫的profit而且就是對百分比進(jìn)行分配啊
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追答
根據(jù)總收益和catch up clause，我們發(fā)現(xiàn)GP可以按照20%去全部分享總收益。這就是20%為什么可以乘以160
如果是算金額，知道提成比例，然后針對總收益去直接按比例計算出總的提成其實更簡單。
12.47%是IRR，考慮了時間價值。而160其實就是各項目產(chǎn)生的收益加總，沒考慮時間價值，因此通過IRR算出來的分成收益率不能直接和總收益相乘得到總的業(yè)績提成金額。
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