Stella
2025-07-23 07:13老師，第二題，一開始是持有歐元，做空forward，6個(gè)月后如果平倉，就要買forward,做空euro, 要在現(xiàn)貨市場賣出euro。但解析是說要在現(xiàn)貨買euro，我哪步理解出了問題？
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-07-24 13:15
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同學(xué)，上午好。因?yàn)橹挥惺掷镉蠩UR了，才能執(zhí)行之前簽的short forward，否則，到期了，沒有EUR賣，就違約了。所以，平倉就是反向操作，要買EUR
1. 在initial時(shí)刻，簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935-19=1.3916，但是因?yàn)槭莊orward discount，所以按照forward是折價(jià)賣出，賣便宜了，所以不劃算，收益為負(fù)（short forward，forward discount，roll yield為負(fù)，截圖紅框）。
2. 6個(gè)月后到期，為了把forward平掉，我得去市場上按照spot rate 買回EUR（手里有EUR了，才能執(zhí)行之前簽的forward，所以現(xiàn)在要買EUR），但這時(shí)候spot rate是1.4289，只看表格中spot rate這一行（截圖藍(lán)框），可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的（sell low and buy more high，按照1.3916賣，1.4289買回），按更貴的價(jià)格買回了EUR。所以made it even more negative。
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