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2025-07-24 16:46麻煩老師幫忙解析下這道題目，看不懂，謝謝
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Essie助教
2025-07-28 16:47
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同學(xué)你好，delta是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，表示股票價(jià)格變動一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動。對于看漲期權(quán)，股利收益率增加會降低期權(quán)的Delta（因?yàn)楦叻旨t降低了股票的預(yù)期增長，看漲期權(quán)價(jià)值減少）。對于看跌期權(quán)，股利收益率增加會使得Delta更負(fù)（因?yàn)楦叻旨t增加了看跌期權(quán)的價(jià)值，股票價(jià)格下跌的可能性更高）。
題目問的是當(dāng)股票的股利收益率增加時(shí)，套利者應(yīng)如何調(diào)整股票頭寸來對沖看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的投資組合：
對看漲期權(quán)（Call）：Delta降低（因?yàn)楦叻旨t降低了看漲期權(quán)的價(jià)值）。需要減少買入的股票數(shù)量（因?yàn)镈elta的絕對值變小了）。
對看跌期權(quán)（Put）：Delta變得更負(fù)（因?yàn)楦叻旨t增加了看跌期權(quán)的價(jià)值）。需要增加賣空的股票數(shù)量（因?yàn)镈elta的絕對值變大了）。
所以我認(rèn)為本題應(yīng)該選B。
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