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2025-07-24 18:38題目：Jackson decides to use a dividend discount model to value the shares and estimates that DDL will start paying an annual dividend of $0.50 per share at the end of year 4 with a modest growth rate of 2% per year. He uses the capital asset pricing model to estimate a cost of equity of 7.25%.(如圖1) 問：Based on Jackson’s estimates and his selected model for DDL, the current share price is closest to，在解答里面，P3 =D4/ r - g, 但是g是從第四年年末開始增長，t = 3, 到 t = 4 這個時間段并沒有增長，把第四年看做D1 應該是錯的吧？第三年的股利D0 =0， D0(1+g) =D1
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1個回答
開開助教
2025-07-25 09:49
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同學你好，
GGM對于0-1時刻是否增長，增長多少是沒有要求的，直接用D1的值即可。只要從1時刻往后是永續(xù)增長的就行。
因此在本題中，我們不需要考慮3-4是否是按g增長的，只要第四年往后永續(xù)增長，就能用GGM模型
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追問
您好，幫忙看一下這里哪里理解錯了？ 題目：現(xiàn)在是13年年末，After 2014, dividend growth rate declines linearly over a 6 year period, The final and perpetual growth rate: 5% ; ... ...still concerned with the estimate of growth after 2019, Stack asks Armishaw what the present value of growth opportunities (PVGO) will be in 2019 when the perpetual growth period begins. 前面說14年以后連續(xù)六年線性遞減，即14 - 20年線性遞減，20年年末以后才永續(xù)增長，20年年末是0.05, 14年年末是0.14, 那算出19年年末的增長率是0.68, 后面說19年年末就永續(xù)增長，是不是分開看這個假設條件？
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追答
這道題目本意應該是想說到2019年g就降到5%這個永續(xù)值了。
但是正文里面它應該是數(shù)錯年數(shù)了，2014-2019應該是降5年而不是6年。
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