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2025-07-24 18:38題目：Jackson decides to use a dividend discount model to value the shares and estimates that DDL will start paying an annual dividend of $0.50 per share at the end of year 4 with a modest growth rate of 2% per year. He uses the capital asset pricing model to estimate a cost of equity of 7.25%.(如圖1) 問(wèn)：Based on Jackson’s estimates and his selected model for DDL, the current share price is closest to，在解答里面，P3 =D4/ r - g, 但是g是從第四年年末開(kāi)始增長(zhǎng)，t = 3, 到 t = 4 這個(gè)時(shí)間段并沒(méi)有增長(zhǎng)，把第四年看做D1 應(yīng)該是錯(cuò)的吧？第三年的股利D0 =0， D0(1+g) =D1
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2025-07-25 09:49
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同學(xué)你好，
GGM對(duì)于0-1時(shí)刻是否增長(zhǎng)，增長(zhǎng)多少是沒(méi)有要求的，直接用D1的值即可。只要從1時(shí)刻往后是永續(xù)增長(zhǎng)的就行。
因此在本題中，我們不需要考慮3-4是否是按g增長(zhǎng)的，只要第四年往后永續(xù)增長(zhǎng)，就能用GGM模型
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追問(wèn)
您好，幫忙看一下這里哪里理解錯(cuò)了？ 題目：現(xiàn)在是13年年末，After 2014, dividend growth rate declines linearly over a 6 year period, The final and perpetual growth rate: 5% ; ... ...still concerned with the estimate of growth after 2019, Stack asks Armishaw what the present value of growth opportunities (PVGO) will be in 2019 when the perpetual growth period begins. 前面說(shuō)14年以后連續(xù)六年線性遞減，即14 - 20年線性遞減，20年年末以后才永續(xù)增長(zhǎng)，20年年末是0.05, 14年年末是0.14, 那算出19年年末的增長(zhǎng)率是0.68, 后面說(shuō)19年年末就永續(xù)增長(zhǎng)，是不是分開(kāi)看這個(gè)假設(shè)條件？
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追答
這道題目本意應(yīng)該是想說(shuō)到2019年g就降到5%這個(gè)永續(xù)值了。
但是正文里面它應(yīng)該是數(shù)錯(cuò)年數(shù)了，2014-2019應(yīng)該是降5年而不是6年。
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