用同學(xué)
2025-07-24 23:49這道題為什么選擇pre-trade而不是price target。price target不是用于積極管理的投資者，尋找錯誤定價的投資者，下訂單為limit order的投資者嗎？以及這四個price benchmark到底分別實行于何種條件？
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1個回答
開開助教
2025-07-28 09:34
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同學(xué)你好，本題可以用排除法。
B和交易員現(xiàn)在要進(jìn)行交易后復(fù)盤分析，要選擇一個合適的參考價格。本題要在pre-trade, intraday, post-trade, or price target benchmark.四個參考價格中選一個最合適本次交易的。
題目說了，這次LIM交易的目的是為了獲得短期定價錯誤，交易urgency較高，不可能在整天中交易，因此intraday benchmark可以排除。因為intraday適合基金經(jīng)理想對市場定價沒有特別的看法，想在一個期間內(nèi)逐步交易的。這顯然不符合本題的描述。
Post-trade benchmark適合像指數(shù)基金這類需要最小化跟蹤誤差的組合，不適合此筆交易。
Pre-trade benchmark有四類，前收盤價、開盤價、決策價格和到達(dá)價格。其中，決策價格$23.01和arrival price$23.09都可以作為參考價格。但鑒于B是為了獲得短期alpha才進(jìn)行此筆交易，arrival price作為參考價格更合適。
price benchmark有兩種作用，第一確定交易策略的執(zhí)行價格，第二用于交易后評估交易的效果如何。
由于目標(biāo)價格28是在開盤前確定的股票公允價值，這個價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于arrival price和decision price的，平均成交價格也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目標(biāo)價格的。如果以28的成交價格作為benchmark price就會高估交易員的表現(xiàn)。因此price target并非最優(yōu)的benchmark。還是用arrival price來判斷這筆為了獲得短期alpha的交易最合適。
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