Amy
2025-07-31 20:59是否能解釋講義這段話是什么意思為何有l(wèi)ong 1 call and short h stock, the portfolio should exist no delta risk 這個結(jié)論？老師上課好像跳過這一段
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1個回答
Essie助教
2025-08-03 14:31
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同學你好，這里意思是說，當我們持有一個看漲期權(quán)（long 1 call）并同時做空 h 單位股票時，只要合理選擇 h，就可以構(gòu)造一個在股票價格變動下組合總價值不變的投資組合，也就是“無 Delta 風險”的組合。
因為期權(quán)價格對股票價格變動敏感（有 Delta），而股票本身的 Delta 是 1，通過賣出一定數(shù)量的股票來抵消期權(quán)的 Delta，整個組合的凈 Delta 就可以調(diào)成 0，從而在短期內(nèi)不受股價波動影響，實現(xiàn)風險對沖。這種組合的未來價值在不同市場情境下經(jīng)貼現(xiàn)后相等，驗證了沒有 Delta 風險。
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