王同學
2025-08-02 12:57為什么如果是一long一short，高相關性可以幫cross hedge抵掉一部分
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2025-08-13 15:47
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同學，上午好。第4問：
同學，上午好。
A選項 在投資多種幣種時，要考慮不同幣種之間的相關性。題干中說NAD和AUD兩種外幣的相關性是0.85，兩種相關性高，又同時是long position，所以說明兩種外幣沒有辦法做到分散化，所以需要對兩個幣種分別進行對沖。答案選A。
B選項，Cross hedge/proxy hedge：站在單個資產角度，如果在現(xiàn)實金融市場上沒有找到合適的對沖產品，那么此時選擇一個性質與其非常類似的產品進行對沖。例如，A貨幣和B貨幣是相關性比較高的貨幣，持有A貨幣敞口，但A貨幣交易不活躍，因此用B貨幣進行對沖，就稱為cross hedge。cross hedge是只持有1種貨幣，用另一種對沖，但題中是持有兩種，所以B不能用。
C選項，minimum variance hedge的公式：RDC = α + β(%ΔSpot rate) + ε，其中RDC就是domestic-currency return。這個公式就是拿domestic-currency return和percentage changes in the spot rate做回歸，然后計算出的β系數(shù)，根據(jù)β來做對沖。如果要對兩個外國貨幣做minimum variance hedge，那么公式會是這樣，RDC = α + β1(%ΔSpot rate 1) +β2(%ΔSpot rate 2) + ε，因為AUD和NZD的相關系數(shù)為0.85，在多元回歸中，兩個自變量相關性高，就會出現(xiàn)多重共線性的問題，模型就不準了。
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