幸同學
2025-08-04 13:52這個題算完manager1 34%和manager2 36%之后怎么判斷四個選項呢 感覺沒明白題意
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
蘇學科助教
2025-08-04 20:34
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同學你好，具體來說，Manager #1：TEV = 5.0%，IR = 0.63，權重 = 36.0%，分配資金 = 3.6 億美元，風險預算 = 4.187 億美元，Manager #2：TEV = 7.0%，IR = 0.84，權重 = 34.3%，分配資金 = 3.429 億美元，風險預算 = 5.583 億美元
指數（Index）：權重 = 29.7%，分配資金 = 2.971 億美元，風險預算 = 0
組合整體：TEV = 3.0%，IR = 1.050，風險預算 = 6.979 億美元
對于A:分配資金給指數（被動基準）不會降低組合 IR，因為指數 IR=0 且 TEV=0。組合 IR 僅取決于主動經理的配置（當主動組合最優(yōu)時，IR_p = IR_active）。指數分配允許降低 σ_p 以滿足 TEV ≤ 4.0% 約束（如果不分配指數，σ_p ≈ 4.2675% > 4.0%，違反約束）。因此，指數分配是必要的，且不損害 IR 最大化。
B 整體 TEV（3.0%）小于單個經理 TEV（5.0% 和 7.0%）是可能的，因為經理回報獨立（零相關性），多元化可以降低組合風險。
C優(yōu)化結果中，相對風險預算（Manager #1: 4.187 億，Manager #2: 5.583 億）與信息比率（IR1=0.63, IR2=0.84）成正比（比例均為 ≈66.46）。
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