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2025-08-05 03:24老師，這里的8%+80%*20%我無法理解，老師講的是如果hurdle rate 8%，激勵費率20%，收益率20%，要先把收益率中的8%給LP，然后GP拿到和LP 8：2的收益率，最后在剩下的10%中仍然按照8：2分成，這對嗎？關(guān)鍵是第二步計算的邏輯是什么？
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1個回答
開開助教
2025-08-05 10:05
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同學(xué)你好，
catch up clause是為了優(yōu)先保障LP獲得hurdle rate的權(quán)利，GP的業(yè)績只有追趕到一定水平后，才能按照約定的分成比例全額分成。按照不同的業(yè)績水平，分為以下三種情況，
假設(shè)GP/LP將以20%/80%的比例分享收益，hurdle rate 8%
第一，收益率低于8%，那么直接沒有提成，收益全歸LP所有。
第二，超過8%，但不超過8%/80%=10%時，超過8%的部分GP可以獲得100%的分配。這里8%/80%的設(shè)置原理是如果LP想要拿到hurdle rate，如果按照20%/80%的分享比例，那么項目至少要賺hurdle rate/80%才行。所以，如果收益率超過hurdle rate，但沒超過hurdle rate/80%，那先保證LP拿到hurdle rate，剩下的就由GP拿。在這種情況下，實際GP的分成比例是小于20%的。
第三，當(dāng)收益超過hurdle rate/80%時，超過部分按約定的20%/80%的比例進行分配。這個時候，soft hurdle rate就完全成立了，因為在此情況下，GP/LP將以20%/80%的比例分享收益。
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