mcp_mvp
2019-03-22 14:52莫頓模型對債務價值的公式，是類似BSM模型，有N（d1，2）的。但是在計算CS時，公式僅僅考慮K，即D=ke^[-(rf+CS)(T-t)],這兩個計算對債務價值的計算，有什么區(qū)別呢？使用場合有哪些不同？ 課上老師說實際生活中，是使用企業(yè)資產收益率，是否就是把莫頓模型的r要用資產收益率YTM來替換？還是說只在risk neutrual world中使用莫頓模型，在實際生活中是用上面列出的不考慮N（d1,2）的D公式？由于沒有risk neutrual world，莫頓模型的意義又在哪里呢，為了計算違約概率N(-d2)嗎？謝謝
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1個回答
Galina助教
2019-03-25 09:40
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莫頓模型對債務價值的公式，是類似BSM模型，有N（d1，2）的。但是在計算CS時，公式僅僅考慮K，即D=ke^[-(rf+CS)(T-t)],這兩個計算對債務價值的計算，有什么區(qū)別呢？使用場合有哪些不同？
莫頓模型本質是從股票價格角度計算違約概率，CS是從債券的角度。
課上老師說實際生活中，是使用企業(yè)資產收益率，是否就是把莫頓模型的r要用資產收益率YTM來替換？還是說只在risk neutrual world中使用莫頓模型，在實際生活中是用上面列出的不考慮N（d1,2）的D公式？由于沒有risk neutrual world，莫頓模型的意義又在哪里呢，為了計算違約概率N(-d2)嗎？
如果是計算real world PD，資產收益率。
risk neural PD是是用無風險收益率。
莫頓模型最開始的前提假設是risk neural的，最開始的意義是為了計算期權的價格。
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