楊同學(xué)
2025-08-09 07:39如何理解承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子無(wú)法獲得補(bǔ)償？例如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)不都是有premium的么
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1個(gè)回答
Vincent助教
2025-08-11 11:22
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你好
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不被補(bǔ)償，因可分散。
流動(dòng)性、期限等可能部分屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（如市場(chǎng)層面的因素），因此有溢價(jià)，需區(qū)分具體風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。比如：
非系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：?jiǎn)蝹€(gè)資產(chǎn)流動(dòng)性差（如小公司股票、某些私募資產(chǎn)）屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)持有更多流動(dòng)性高的資產(chǎn)分散。因此，這種風(fēng)險(xiǎn)不被補(bǔ)償。
系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)整體流動(dòng)性危機(jī)（如金融危機(jī)期間流動(dòng)性枯竭）是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)所有資產(chǎn)流動(dòng)性下降，無(wú)法通過(guò)分散化緩解，因此會(huì)獲得補(bǔ)償。
公司特有信用風(fēng)險(xiǎn)：如某公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)分散投資消除，不被補(bǔ)償。
系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致整體信用環(huán)境惡化（如貸款違約率上升），屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)被定價(jià)（如信用利差）。
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