星同學(xué)
2025-08-10 19:51無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率這個(gè)點(diǎn)，主要強(qiáng)調(diào)的是大家都以相同利率進(jìn)行借款，對(duì)嗎？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2025-08-11 09:51
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同學(xué)你好，
有這樣的原因。因?yàn)樵?MM 理論（莫迪利亞尼 - 米勒定理）的假設(shè)中，設(shè)定投資者能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行借貸，是為了構(gòu)建一個(gè)理想化的資本市場(chǎng)環(huán)境，從而清晰推導(dǎo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)系。
若投資者和企業(yè)能以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借貸，意味著兩者在融資成本上不存在本質(zhì)差異。這一假設(shè)可排除 “企業(yè)比個(gè)人更容易獲得低成本資金” 或反之的情況，從而聚焦于資本結(jié)構(gòu)本身是否影響企業(yè)價(jià)值，避免外部融資成本差異掩蓋核心邏輯。
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