蛋同學(xué)
2025-09-05 22:58D選項(xiàng)short bond到底是做空債券還是發(fā)行債券的意思？另外pension plan我理解做得好才對(duì)sponsor有利把，也就是說(shuō)價(jià)格應(yīng)該往上走，但short應(yīng)該是價(jià)格跌才賺錢(qián)，所以這里的類比是不是不大合適？
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1個(gè)回答
蘇學(xué)科助教
2025-09-07 15:37
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這里的 “short position” 指的是金融頭寸上的“空頭”，即賣(mài)出或欠別人一個(gè)東西，期望其價(jià)格下跌從而盈利。它不是指“發(fā)行債券”。發(fā)行債券（Issuing a bond）是融資行為，你會(huì)收到現(xiàn)金并產(chǎn)生一筆負(fù)債。雖然經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上有點(diǎn)像“做空債券”（因?yàn)槟阆Ｍ麄瘍r(jià)格下跌，這樣你以后可以更便宜地回購(gòu)？），但在金融術(shù)語(yǔ)中，我們通常不這樣類比。選項(xiàng)D中明確使用的是“a short position in a long term bond”（長(zhǎng)期債券的空頭頭寸），這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)金融市場(chǎng)的頭寸概念。
你的困惑在于視角錯(cuò)了：你思考的是“資產(chǎn)管理”的視角：希望資產(chǎn)價(jià)格上漲，為計(jì)劃帶來(lái)收益。而選項(xiàng)D描述的是“負(fù)債特性”的視角：從計(jì)劃發(fā)起人（Sponsor）的角度看，它欠著受益人一筆未來(lái)固定的付款（負(fù)債）。這筆負(fù)債的價(jià)值會(huì)隨著市場(chǎng)利率的變化而波動(dòng)。
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