ning
2025-09-11 12:26老師好,為什么interest expense上升100,對FCFF沒有影響?為什么notes payable上升100,對FCFF沒有影響?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2025-09-15 10:18
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同學(xué)你好,
看interest的變化是否會對FCFF產(chǎn)生影響,我們要從沒有被interest影響過的利潤指標出發(fā),也就是EBIT。
因為如果從NI出發(fā)的公式看,NI其實是扣減過利息的,后面由把利息加回,這個公式就不是很直觀。
因此,我們看FCFF=EBIT× (1-t)+ NCC-FC_Inv-WC_Inv這個公式。
從這個公式看,利息并不會影響FCFF。因為FCFF是同屬于股東和債權(quán)人的自由現(xiàn)金流,個interest payment也屬于FCFF,不需要從利潤中扣掉,因此也不會影響公司整體的自由現(xiàn)金流水平。
FCFF=EBIT× (1-t)+ NCC-FC_Inv-WC_Inv這個公式中也是沒有任何和負債相關(guān)的項目的。因為對于FCFF來說,杠桿變化不會影響FCFF。
