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2025-09-14 23:11沒有搞懂長期資本管理公司是怎么賺錢的，又是怎么虧了錢
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2025-09-16 11:39
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同學你好。長期資本管理公司主要采取的是相對價值策略，認為從長期來看，相似證券之間的利差將趨于恢復至歷史平均水平。因此，該策略往往通過買入被低估的證券、賣空被高估的證券來從短期內(nèi)的相對錯誤定價中獲利。舉例來說，長期資本管理公司認為很多國家的國債與公司債之間的利差過大（也就是國債價格偏高，公司債價格偏低）。因此，公司可以采取賣空國債、買入公司債的策略。該策略當利差向歷史平均水平趨同時獲利。1998 年俄羅斯國債違約事件使得市場上的恐慌情緒爆發(fā)，投資者開始賣出風險資產(chǎn)、轉(zhuǎn)而投資安全資產(chǎn)躲避風險。這導致風險資產(chǎn)（例如公司債）與安全資產(chǎn)（例如國債）之間的利差不降反增（國債價格漲，公司債價格跌）、長期資本管理公司的投資策略面臨大額虧損。
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