13****40
2025-09-15 20:43第五題和一級里的遠(yuǎn)期和期貨的例題結(jié)論相反，期貨是不折現(xiàn)的，當(dāng)天結(jié)算的是到期時(shí)的價(jià)差；遠(yuǎn)期是要折現(xiàn)的，計(jì)算是遠(yuǎn)期價(jià)值折現(xiàn)到當(dāng)天減去當(dāng)天價(jià)格，應(yīng)該期貨大于遠(yuǎn)期，這里為什么是遠(yuǎn)期大于期貨
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Essie助教
2025-09-16 10:47
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，因?yàn)榭紤]問題的前提不一樣。
你說的一級學(xué)的convexity bias，它對比的是利率遠(yuǎn)期和利率期貨，F(xiàn)RA的結(jié)算和盈虧發(fā)生的時(shí)間不一樣，但是利率期貨是一樣的。情景是3個(gè)月前，short FRA和long interest rate futures。然后3個(gè)月到期那天，利率變化了。然后利率期貨就是算當(dāng)天的盈虧。FRA的盈虧需要折現(xiàn)。
但是這里對比的就是遠(yuǎn)期合約和期貨合約，從合約過程中到合約結(jié)束。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)都會(huì)累積至合約期結(jié)束才交割。所以遠(yuǎn)期合約的價(jià)值會(huì)隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值上升而上升。
但是期貨的盈虧每日就交割了，所以MTM每日價(jià)值回歸至0。
0
0
0
0
