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2025-09-15 20:43第五題和一級里的遠期和期貨的例題結(jié)論相反，期貨是不折現(xiàn)的，當天結(jié)算的是到期時的價差；遠期是要折現(xiàn)的，計算是遠期價值折現(xiàn)到當天減去當天價格，應(yīng)該期貨大于遠期，這里為什么是遠期大于期貨
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1個回答
Essie助教
2025-09-16 10:47
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同學(xué)你好，因為考慮問題的前提不一樣。
你說的一級學(xué)的convexity bias，它對比的是利率遠期和利率期貨，F(xiàn)RA的結(jié)算和盈虧發(fā)生的時間不一樣，但是利率期貨是一樣的。情景是3個月前，short FRA和long interest rate futures。然后3個月到期那天，利率變化了。然后利率期貨就是算當天的盈虧。FRA的盈虧需要折現(xiàn)。
但是這里對比的就是遠期合約和期貨合約，從合約過程中到合約結(jié)束。標的資產(chǎn)價格的變動都會累積至合約期結(jié)束才交割。所以遠期合約的價值會隨標的資產(chǎn)價值上升而上升。
但是期貨的盈虧每日就交割了，所以MTM每日價值回歸至0。
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