蛋同學(xué)
2025-09-15 22:31麻煩寫(xiě)下這個(gè)期權(quán)和債券組合在不同時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流情況，我沒(méi)了解為什么是完全一樣的
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2025-09-24 18:47
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同學(xué)你好。
對(duì)于期權(quán)：半年后的上節(jié)點(diǎn)處債券價(jià)格為987.654，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為990，此時(shí)不會(huì)行權(quán)，期權(quán)收益 = Max(987.654 - 990, 0) = 0；下節(jié)點(diǎn)處債券價(jià)格為992.556，期權(quán)收益 = Max(992.556 - 990, 0) = 2.556。
對(duì)于債券組合（賣(mài)出面值為515的半年期零息債券，買(mǎi)入面值為521.44的一年期零息債券）：半年后的上節(jié)點(diǎn)處半年期零息債券到期、需償還面值515；一年期零息債券的價(jià)值 = 521.44/(1 + 2.5%/2) = 515，故該節(jié)點(diǎn)債券組合的總價(jià)值 = -515 + 515 = 0。下節(jié)點(diǎn)處半年期零息債券到期、需償還面值515；一年期零息債券的價(jià)值 = 521.44/(1 + 1.5%/2) = 517.556，故該節(jié)點(diǎn)債券組合的總價(jià)值 = -515 + 517.556 = 2.556。
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