蛋同學(xué)
2025-09-27 23:30請(qǐng)問(wèn)CTD是賣(mài)方可以節(jié)省成本交付資產(chǎn)，為何是對(duì)買(mǎi)方有利呢？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2025-09-28 18:02
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同學(xué)你好，
這里說(shuō)的是CDS的情況，在CDS采用實(shí)物交割時(shí)，買(mǎi)方可以從合格的交割債務(wù)中選擇市場(chǎng)價(jià)格最低的債務(wù)（CTD）交割，從而獲得最大化賠付。這對(duì)買(mǎi)方有利。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問(wèn)
我理解CDS的買(mǎi)方是付錢(qián)買(mǎi)保險(xiǎn)，如果發(fā)生違約，賣(mài)CDS一方應(yīng)該做賠付，如約定實(shí)物交割，那么就可以按CTD選擇資產(chǎn)，所以應(yīng)該是賣(mài)方得利。我這個(gè)分析過(guò)程哪里有問(wèn)題？
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追答
同學(xué)你好，
CDS實(shí)物交割指的是當(dāng)參考資產(chǎn)違約時(shí)，買(mǎi)方交付參考資產(chǎn)而從賣(mài)方那里得到金額為面值的賠付。所以交付資產(chǎn)的是買(mǎi)方。舉個(gè)例子如果可以交割資產(chǎn)有兩個(gè)，一個(gè)價(jià)值為50，一個(gè)價(jià)值為60，從CDS中可以獲得的賠付是100，買(mǎi)方如果交付CTD，那么會(huì)選擇價(jià)值為50的，那么實(shí)際獲得賠付就是100-50。所以CTD對(duì)于買(mǎi)方有利。
希望能解答你的疑惑，加油！
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