pippoz
2025-10-10 11:23可以對比下多因素模型和APT模型嗎?公式的區(qū)別是多一個α和殘差項?
所屬:FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
來源: 視頻位置 相關試題
1個回答
黃石助教
2025-10-13 16:41
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同學你好。套利定價模型在提出時并未明確應使用哪些風險因子,而是提供了一個理念框架。這套框架常被寫作資產的E[r] = rf + β1*λ1 + β2*λ2 + ...,其中λ代表了各因子的風險溢價。但需要注意的是,該框架并么有告訴我們應使用的風險因子,把具體的因子放入這套框架的過程帶來了多因子模型。比如Fama-French模型就是使用了市場因子、SMB因子和HML因子,E[r] = rf + β1*(E[rm] - rf) + β2*SMB + β3*HML。實操中,我們想要進一步研究這類模型,需要借助實證數(shù)據(jù)以及回歸的手段,進而有了α、殘差項等等。
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追問
那么實際做題中,什么時候要加α和殘差,什么時候不加呢
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追答
同學你好。一般來說,題目考的都是:1. 計算E[r];2. 基于現(xiàn)有的E[r]和因子的shock來去計算經調整后的E[r];3. 基于現(xiàn)有的E[r]和α去計算r。具體還是要看題目要求,考試時題目通常會說的比較明確的。
