吳同學
2025-10-14 15:12為什么說大宗商品是通脹因子的特例
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
蘇學科助教
2025-10-14 23:14
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通脹的傳導具有 “從上游到下游” 的規(guī)律,大宗商品（能源、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品等）作為上游原材料 / 核心能源，是通脹的 “第一站”。例如：原油漲價會直接推升汽油、化工品成本；農(nóng)產(chǎn)品漲價會帶動食品價格。股票依賴企業(yè)盈利（下游制造業(yè) / 服務(wù)業(yè)的利潤會被上游成本擠壓），債券依賴現(xiàn)金流折現(xiàn)（高通脹推升利率，導致債券估值貶值）。因此，通脹對股、債是 “傷害”，但對大宗商品是 “率先受益”，成為通脹的 “領(lǐng)先指標”。
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