徐同學(xué)
2025-10-15 21:42short put與long put有啥區(qū)別呀，老師可以解釋一下嗎，還有l(wèi)ong call,short put
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2025-10-22 15:04
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同學(xué)你好，在期權(quán)交易中，最基本的概念是“看漲期權(quán)（Call）”和“看跌期權(quán)（Put）”?？礉q期權(quán)賦予買方在未來某個時間以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而看跌期權(quán)賦予買方在未來某個時間以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方擁有“權(quán)利”，而賣方承擔(dān)“義務(wù)”?！癓ong”表示買入期權(quán)，意味著你獲得了這種權(quán)利；“Short”表示賣出期權(quán)，意味著你收取權(quán)利金但必須履行義務(wù)。
如果你是long call，即買入看漲期權(quán)，那么你看好標(biāo)的資產(chǎn)未來會上漲。你支付一筆權(quán)利金，從而獲得在未來以執(zhí)行價買入資產(chǎn)的權(quán)利。假如標(biāo)的價格真的上漲超過執(zhí)行價，你可以以更低的價格買入，然后在市場上以更高的價格賣出，從中獲利。你的最大虧損僅限于買期權(quán)時支付的權(quán)利金，而潛在收益則是無限的，因為資產(chǎn)價格理論上可以無限上漲。
相對地，short call意味著你賣出看漲期權(quán)。你收取了買方支付的權(quán)利金，但承擔(dān)了未來可能要以執(zhí)行價賣出資產(chǎn)的義務(wù)。如果標(biāo)的價格上漲，買方會行使期權(quán)，你必須以較低的執(zhí)行價賣出，從而可能遭受損失；如果價格不漲甚至下跌，買方不會行權(quán)，你保留權(quán)利金作為利潤。
當(dāng)我們看long put時，買方購買了看跌期權(quán)，這表示他預(yù)期標(biāo)的價格會下跌。通過支付權(quán)利金，他獲得了未來以執(zhí)行價賣出資產(chǎn)的權(quán)利。如果市場價格真的跌到執(zhí)行價以下，他可以以更高的執(zhí)行價賣出，從中獲利。若價格反而上漲，他就不會行權(quán)，只損失最初的權(quán)利金。買入看跌期權(quán)的風(fēng)險有限，而收益空間隨著標(biāo)的下跌而擴(kuò)大。
與之相反的則是short put，也就是賣出看跌期權(quán)。這種操作通常出現(xiàn)在投資者對市場持溫和看漲或中性態(tài)度時。賣方收取權(quán)利金，但承擔(dān)了未來可能被迫以執(zhí)行價買入資產(chǎn)的義務(wù)。如果價格下跌到執(zhí)行價以下，買方會行權(quán)，而賣方就要以高于市場價的價格買入資產(chǎn)，從而虧損。反之，如果價格上漲或保持穩(wěn)定，買方不會行權(quán)，賣方就保留權(quán)利金，獲得利潤。
簡單來說，long put是看跌策略，投資者希望價格下跌；short put則是偏向看漲的策略，投資者希望價格穩(wěn)定或上漲。兩者的關(guān)系就像鏡像：一個通過支付權(quán)利金獲得下跌獲利的機(jī)會，另一個通過收取權(quán)利金承擔(dān)下跌風(fēng)險。long call與long put的區(qū)別在于方向，一個看漲、一個看跌；而short put雖然聽起來是“看跌期權(quán)”，但它的實際交易立場卻是看漲。
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追答
如果用一句話來總結(jié)：long call是花錢買上漲機(jī)會，long put是花錢買下跌機(jī)會；short call是收錢賭價格不漲，short put是收錢賭價格不跌。
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